近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。《指導意見》提出7方面25條措施，旨在構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，促進政府投資基金高質量發(fā)展。
《指導意見》強調，堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，突出政府引導和政策性定位，按照市場化、法治化、專業(yè)化原則規(guī)范運作政府投資基金，發(fā)展耐心資本，注重發(fā)揮實效。合理統(tǒng)籌基金布局，防止同質化競爭和對社會資本產生擠出效應。健全權責一致、激勵約束相容的責任機制，促進形成規(guī)模適度、布局合理、運作規(guī)范、科學高效、風險可控的政府投資基金高質量發(fā)展格局。
《指導意見》提出，一要找準定位，更好服務國家發(fā)展大局。聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域和市場不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動更多社會資本，支持現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，加快培育發(fā)展新質生產力。發(fā)揮基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調節(jié)作用。二要完善分級分類管理機制。明確對基金設立的分級管理要求，完善不同類型基金差異化管理機制，規(guī)范各類政府出資預算管理。三要加強統(tǒng)籌，整合優(yōu)化布局。國家級基金與地方基金形成合力，省級政府加強本地區(qū)基金統(tǒng)籌管理。四要提升專業(yè)化市場化運作水平。規(guī)范基金運作管理，優(yōu)化基金投資方式，充分發(fā)揮基金管理人作用。健全基金績效管理，建立健全容錯機制，優(yōu)化全鏈條、全生命周期考核評價體系，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)，營造鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍。優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，突出正向激勵政策導向，提振市場投資信心。五要優(yōu)化退出機制，促進投資良性循環(huán)。拓寬基金退出渠道，鼓勵發(fā)展私募股權二級市場基金、并購基金等，完善多層次資本市場體系，探索簡化項目退出流程。六要強化內控建設，防范化解風險。健全風險防控體系，嚴肅財經紀律。七要加強組織保障。堅持和加強黨的領導，加強部門協(xié)同，規(guī)范監(jiān)管行為。
《指導意見》要求，各地區(qū)、各有關部門要提高認識，加強組織領導，層層壓實責任，做好統(tǒng)籌協(xié)調，提高管理服務水平，更好發(fā)揮政府投資支持經濟社會高質量發(fā)展的作用。
財政部有關負責人就《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》答記者問
一、《指導意見》是首次國家層面出臺促進政府投資基金發(fā)展的重要文件，請問出臺的背景及主要內容是什么？
答：政府投資基金是創(chuàng)新財政資金使用方式、支持產業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的重要政策工具。黨中央、國務院高度重視政府投資基金管理工作。黨的二十屆三中全會提出，鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。為促進政府投資基金高質量發(fā)展，更好發(fā)揮基金作用，財政部深入調研了解情況，聽取各方意見建議，堅持問題導向、目標導向，研究起草了《指導意見》。
《指導意見》涵蓋基金設立、募資、運行、退出全流程，分八部分提出25條具體措施。一是總體要求，提出促進形成規(guī)模適度、布局合理、運作規(guī)范、科學高效、風險可控的政府投資基金高質量發(fā)展格局。二是找準定位，更好服務國家發(fā)展大局。明確基金定位，優(yōu)化產業(yè)投資類基金功能，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資類基金，發(fā)展壯大長期資本、耐心資本。三是完善分級分類管理機制。明確對基金設立的分級管理要求，完善不同類型基金差異化管理機制。四是加強統(tǒng)籌，整合優(yōu)化布局。明確國家級基金與地方基金形成合力，省級政府加強本地區(qū)基金統(tǒng)籌管理，加強基金布局規(guī)劃和投向指導。五是提升專業(yè)化市場化運作水平。規(guī)范基金運作管理，優(yōu)化基金投資方式，充分發(fā)揮基金管理人作用，健全基金績效管理，建立健全容錯機制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境。六是優(yōu)化退出機制，促進投資良性循環(huán)。規(guī)范基金退出管理，拓寬基金退出渠道，完善基金退出機制。七是強化內控建設，防范化解風險。健全風險防控體系，嚴肅財經紀律。八是加強組織保障。
二、《指導意見》提出“突出政府引導和政策性定位”。請問如何把握好政府和市場的關系？
答：黨的二十屆三中全會提出，聚焦構建高水平社會主義市場經濟體制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。
《指導意見》強調推動有效市場和有為政府更好結合，基金要聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域和市場不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動更多社會資本，采用市場化方式支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和相關產業(yè)發(fā)展，提升基金專業(yè)化市場化運作水平。一是規(guī)范基金運作管理，優(yōu)化投資項目選擇機制，防止偏離政策目標、與民爭利。二是原則上采取市場化方式遴選確定基金管理人，充分發(fā)揮管理人作用，調動管理人積極性。三是優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，鼓勵取消基金及管理人注冊地限制，鼓勵降低或取消返投比例。四是規(guī)范監(jiān)管行為，政府部門要充分尊重基金發(fā)展規(guī)律和項目投資特點，不以行政手段干預基金日常管理事務和具體項目投資決策。
三、中央政治局會議、國務院常務會議均提到“耐心資本”，請問《指導意見》在壯大耐心資本方面有哪些具體舉措？
答：耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動，通常不受市場短期波動干擾，是對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力的資本。近期中央經濟工作會議提出，要健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。
發(fā)展壯大耐心資本，要充分尊重市場規(guī)律，更好發(fā)揮政府投資基金的引導帶動作用?！吨笇б庖姟访鞔_，要發(fā)展壯大長期資本、耐心資本，具體包括：一是合理確定政府投資基金存續(xù)期，發(fā)揮基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調節(jié)作用。二是積極引導全國社會保障基金、保險資金等長期資本出資，壯大耐心資本。三是在需要長期布局的領域，政府投資基金可采取接續(xù)投資方式，確保投資延續(xù)性。四是優(yōu)化政府出資比例調整機制，提振市場投資信心。對創(chuàng)業(yè)投資類基金，可適當提高政府出資比例。
四、我們注意到一些地方推出容錯免責機制，容錯也是市場關注的重點。請問《指導意見》在鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗方面有哪些具體舉措？
答：習近平總書記強調，要在全社會積極營造鼓勵大膽創(chuàng)新、勇于創(chuàng)新、包容創(chuàng)新的良好氛圍，既要重視成功，更要寬容失敗。在《指導意見》起草的調研過程中，部分基金管理人反映基金缺乏容錯免責機制，難以充分激發(fā)投資活力。
為解決基金管理人不敢投、不敢退、怕?lián)煹葐栴}，《指導意見》明確建立健全容錯機制，從頂層制度層面為基金及管理機構“松綁”，鼓勵政府投資基金更好發(fā)揮作用，提高投資效率。具體包括：一是遵循基金投資運作規(guī)律，容忍正常投資風險，優(yōu)化全鏈條、全生命周期考核評價體系，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)。二是合理設置績效目標，構建科學化、差異化、可量化的績效指標體系，重點關注政策目標綜合實現(xiàn)情況。三是營造鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍，鼓勵建立以盡職合規(guī)責任豁免為核心的容錯機制，完善免責認定標準和流程。
五、當前我國私募股權投資市場退出難問題日益凸顯，請問《指導意見》針對政府投資基金退出難問題提出了哪些舉措？
答：政府投資基金的退出對實現(xiàn)資金循環(huán)利用，優(yōu)化資源配置，促進產業(yè)升級具有重要意義。基金到期無法退出會影響“投資-退出-再投資”的良性循環(huán)。
針對當前政府投資基金在退出過程中存在的“退出渠道有限、退出機制不健全”等難點、堵點問題，《指導意見》提出三方面舉措：一是規(guī)范基金退出管理。完善不同類型基金的退出政策?；鸸芾砣藨⒒鹜顺龉芾碇贫龋贫ㄍ顺龇桨?。政府投資基金應科學合理確定退出期，并在章程或合伙協(xié)議中明確退出條件。二是拓寬基金退出渠道。推動區(qū)域性股權市場規(guī)則對接、標準統(tǒng)一。鼓勵發(fā)展私募股權二級市場基金（S基金）、并購基金等。完善多層次資本市場體系，提高新三板和區(qū)域性股權市場服務股權投資的能力，拓寬政府投資基金退出渠道。三是完善基金退出機制。探索簡化項目退出流程，優(yōu)化政府投資基金份額轉讓業(yè)務流程和定價機制，推動完善政府投資基金評估體系，構建更加暢通的退出機制。
六、一段時間以來，一些政府投資基金扎堆熱門賽道，投資領域“同質化”，部分縣區(qū)大量設立政府投資基金。請問《指導意見》就以上情況提出了哪些具體舉措？
答：近年來，政府投資基金數(shù)量和規(guī)模穩(wěn)步增長，在服務國家戰(zhàn)略、推動產業(yè)升級、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。同時，也存在一些政府投資基金投向同質化、個別地區(qū)盲目跟風設立基金等問題。
為更好發(fā)揮政府投資基金作用，提高基金投資效能，《指導意見》明確基金要找準定位，合理統(tǒng)籌基金布局，防止同質化競爭和對社會資本產生擠出效應。一是支持現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，優(yōu)化產業(yè)投資類基金功能。鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資類基金，著力投早、投小、投長期、投硬科技。二是加強統(tǒng)籌，整合優(yōu)化基金布局。鼓勵國家級基金加強與地方基金聯(lián)動，在前沿科技領域和產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，結合地方資源稟賦，通過聯(lián)合設立子基金或對地方基金出資等方式，形成資金合力。明確省級政府加強本地區(qū)基金統(tǒng)籌管理，加強對下級政府設立基金的指導。三是明確對基金設立的分級管理要求?？h級政府應嚴格控制新設基金，財力較好、具備資源稟賦的縣區(qū)如確需發(fā)起設立基金，應提級報上級政府審批。
七、下一步，財政部如何推動《指導意見》貫徹落實？
答：下一步，財政部將會同相關部門，從三方面抓好《指導意見》貫徹落實。一是加強部門協(xié)同?！吨笇б庖姟访鞔_了財政部門、發(fā)展改革部門、行業(yè)主管部門及證券監(jiān)督管理機構等部門的職責分工，各部門要加強信息共享和溝通協(xié)調，形成工作合力。二是制定配套政策。財政部將會同有關部門，圍繞政府投資基金預算和國有資產管理、績效考核、信息統(tǒng)計、信用建設、登記備案等，制定出臺配套細則，構建政府投資基金“1+N”制度體系。三是做好統(tǒng)籌協(xié)調，指導地方財政部門加強《指導意見》貫徹落實。對存量政府投資基金優(yōu)化調整等工作，不搞“一刀切”，繼續(xù)做好存量政府投資基金的實繳出資，保護社會資本合法權益，更好發(fā)揮政府投資支持經濟社會高質量發(fā)展的作用。
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